供需矛盾未根本缓解

现货方面，随着近期气温达到夏季高点，工地开工基本接近停滞，大多数终端贸易商销售延迟，同时由于近期价格较为稳定，市场缺乏一定的炒作热情，导致现货市场成交变差。鉴于市场中显性库存继续减少，但预期降幅很难继续扩大，主要是因为下游需求释放比较缓慢，而价格上涨的同时钢厂会扩大生产规模，所以之前钢价的一轮上涨，暂时可定义为弱反弹，供需矛盾并未得到根本的缓解。

随着现货价格企稳反弹，社会可用库存也完成了从钢厂向贸易商的流转，目前钢厂的自身销售也存在一定的问题，加上前期对低价铁矿石的集中采购，使得钢厂无法承受同时拥有铁矿石和钢材的双高库存，所以在价格上涨带来的部分产能集中释放之后，钢材库存会逐渐转移到下游贸易商，一旦需求稍有弱化，或者铁矿石的价格松动导致钢厂主动下调出厂价，都会影响贸易商的心理，以致出现大面积抛售现货的情况。

 螺纹钢去库存或将减速

7月上旬全国40Cr钢管日产量预估为208.30万吨，环比减少9.82万吨，4月份以来首次跌破210万吨。不过，7月19日唐山高炉开工率为90.38%，全国163家钢厂高炉开工率为89.11%，环比增加0.76%，检修限产合计影响铁水日均产量10.81万吨，环比减少0.62万吨，且盈利钢厂比例扩大至61.96%。

钢厂终结了连续4个月的大规模亏损，7月份盈利状况出现明显改善。随着社会库存的持续下降，部分产品出现供不应求的情况，所以大部分钢厂都上调了出厂价。在盈利改善的背景下，大部分企业都会增加产量，如果环保行动无法持续，那么钢厂粗钢产量将会反弹，螺纹钢去库存化也将受到压制。

基本面和政策预期产生压制

根据我们年初的测算，多数一二线城市公积金中心的“贷存比”早在2011年就超过了70%，再加上近两年以来公积金中心贷款的集中投放，使得其放贷能力进一步减弱。预计公积金中心普遍无钱可贷的局面将至少延续到明年，下半年公积金贷款的减少将在一定程度上抑制刚需的释放。另外，前期地产公司大量购地，在目前“钱荒”的大背景下，房地产资金趋紧，加之高温持续，新开工受限，或将抑制螺纹钢的需求。

综合分析认为，40cr钢管库存加速回落后，因需求不足或将减速，短期内市场供应压力难以得到根本释放。消费淡季，没有大规模的政策利好支持，需求难以明显转好。